Bài viết trên tạp chí Fortune
Tổng quan
Fortune là một trong những nơi Buffett thường chia sẻ thẳng thắn về triết lý đầu tư, quản trị và kinh doanh. Dưới đây là vài bài/series đáng chú ý giúp hiểu sâu hơn cách ông nhìn nhận thị trường, doanh nghiệp và quản trị vốn.
Một số bài nổi bật
-
“The Superinvestors of Graham-and-Doddsville” (1984)
Buffett trình bày kết quả vượt trội của các nhà đầu tư theo trường phái Graham-Dodd, qua đó phản bác giả thuyết thị trường hiệu quả tuyệt đối. Bài viết nhấn mạnh sức mạnh của phương pháp chọn cổ phiếu dựa trên giá trị nội tại và biên an toàn. -
“How Inflation Swindles the Equity Investor” (1977)
Buffett giải thích cách lạm phát bào mòn lợi nhuận thực của cổ đông, dù doanh nghiệp tăng doanh thu/ lợi nhuận danh nghĩa. Ông phân tích nhu cầu tái đầu tư lớn trong môi trường lạm phát cao và tầm quan trọng của doanh nghiệp có “giếng dầu” dòng tiền mạnh. -
Phỏng vấn về Berkshire Hathaway (các năm 1999, 2001, 2012, 2014...)
Buffett chia sẻ cách đánh giá doanh nghiệp “tốt vừa phải” so với “tuyệt vời”, lý do nắm giữ tiền mặt khi định giá thị trường cao, và vai trò của float bảo hiểm trong cỗ máy lãi kép của Berkshire. -
“Mr. Buffett on the Stock Market” (đầu 2000s)
Cảnh báo về định giá quá cao thời dot-com, nhấn mạnh chênh lệch giữa giá thị trường và giá trị doanh nghiệp, và tầm quan trọng của kỷ luật mua vào khi biên an toàn đủ dày. -
Các trao đổi về đạo đức kinh doanh & văn hóa công ty
Buffett đề cao “tiếng nói lương tâm” trong quản trị, chọn lãnh đạo đáng tin cậy và xây dựng văn hóa công ty dựa trên sự trung thực, giản dị và trách nhiệm với cổ đông dài hạn.
Ý chính rút ra
- Thị trường có thể phi lý, nhưng định giá dựa trên dòng tiền và biên an toàn vẫn thắng trong dài hạn.
- Lạm phát và chu kỳ kinh tế có thể “ăn mòn” lợi nhuận thực; doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh và ít nhu cầu vốn mới sẽ bền hơn.
- Văn hóa và người lãnh đạo là một phần của “moat”; không chỉ là con số tài chính.
- Nắm giữ tiền mặt khi cơ hội chưa đủ tốt là một quyết định chủ động, không phải “không làm gì”.
Đọc thêm
- Fortune archive (theo năm) để tìm bài gốc.
- Thư cổ đông Berkshire Hathaway cùng thời kỳ để đối chiếu cách Buffett áp dụng các quan điểm đã chia sẻ.